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潘向东:提振股市可增加消费者信心,建议央行出手

  2023是不平凡的一年,展望2024年,经济正面临新的发展节点。启铼研究院首席经济学家潘向东从消费、股市、理财等多角度,复盘过去并展望未来。

  内容提要:

  ①股市当前最主要的问题,就是上市公司进来的多出去的少,就是说导致供给大,供给一大,这个盘子不断的扩大,那钱它是有限的,只要没有更多的增量资金进来的时候,那么这些钱都是存量资金,它只有价格低。

  ②股市在这种情况下要扭转过来,唯有国家出手。我建议是央行出手。央行下场的话,大家想象力无限,因为你理论上是可以印多少钱买多少资产,那么这一下市场信心不就足了吗?央行赚了钱,可以把这个钱充到社保或医保,所有的人都受益。

  ③做投资理财的时候你要学习一些专业知识,假如你一直不学习,就停留在幼儿园阶段,你就去存到银行就是了。

  ④我觉得年轻人应该奋斗不应该低欲望。我们把经济发展搞上去,把全社会的信心提升起来,这才是根本的解决之道。

  以下为内容精编:

  提振居民消费信心,降息降准步伐可以快一些

  物价为什么下降了?因为商品过剩,供给太多。但是从另外一个角度,是因为需求不足,所以导致供给显得相对过剩,那么价格就会下去了,它是个互相影响的一个过程。

  现在面临的是产能过剩问题,大家普遍以为生产商品多了,要让居民消费起来,就能够把需求吸引过去。

  实际上,消费这些商品,靠国内外两个市场。现在国外市场相对疲弱了,对我们的出口提出了挑战。国内的话,大家把钱存在银行成了更多的选择,因为大家防风险的意识在增强,也体现了信心的不足。

  所以一个方面要做的是提升信心,另外一个方面是应该把市场的名义利率降下去,让实际利率维持在一个相对的低位。这样的话,投资也好,消费也好,资金成本低了,居民信心会增强一些。

  所以从这个角度,我觉得2024年的货币政策可以考虑降息降准的步伐快一些。

  我预计一季度就应该降息降准了,力度应该比较大,毕竟这个时候面临的问题是物价负增长的问题,应该毫不犹豫启动宽松的货币政策。

  另一个提升信心的关键问题,还是要让居民对收入的预期发生改变。

  如何增加居民收入?一般是有三个途径。

  第一个途径,国家转移支付,让居民的收入提升,因为收入分配出去无非就是给国家、企业和居民,那么在增速保持相对平稳的时候,要提升居民的收入,国家可以转移支付,让居民的收入多起来。

  第一加大居民的医保社保,就是养老保障,所有的这些投入,让他觉得对自己的未来不用担忧,他的信心会增强。

  第二个方面可以像海外有些成熟经济体那样,给居民发消费券,这也算是收入的一个提升,他自然会去拿着去消费了。

  第二个途径,增加居民的收入,就是提升经济增速,经济增长上去了,就业问题会改善了,企业的效益一好,居民的奖金、收入也就提上去了。

  现在提升经济增长有什么办法?要不就投资,要不就消费。现在物价都是负增长了,投资出去的话,供给更多,会不会更加剧产能过剩,这是要打一个问号的。当然我们不排除某些领域未来形成产能的话,会形成一些比较好的消费。就像过去,我们投资新兴产业,现在就起效果了。

  还有另外一个就是消费,消费也可以提升经济增长,但是这就是绕回去了,提升消费的话需要居民有钱了,所以我们就暂时不探讨这个问题。

  还有第三个路径,居民还有一个财产性收入,居民现在的财产主要分布在几个方面,第一个方面就是存款,存在银行。第二个就是房地产。第三个就是买了股票、基金等。

  我们首先来分析第一个,存在银行,现在主要的趋势还是要降息,这一块理财它不大可能提升。

  第二个方面,房地产,现在房地产面临的主要问题是价格什么时候企稳,你提升的问题估计还是推到以后。

  第三个方面,居民的一个财产性收入,就股市和基金这一块,我们国家现在大概有1.97亿的股民,有7.2亿的基民,这个数据还是挺大的,要是他们的财富效应得到一个提升的话,能够带动整个社会的消费信心。有很多人讲这一块起来了,会不会造成社会财富不公或者其他后果,但是你想这么大的一个基数,相当于我们整个中产都覆盖了,他们起来了,然后又去消费,又没有把钱拿到国外去,所以能够让整个经济企稳,居民的就业也都相应得到改善,大家都受益。

  所以我就提一个建议,因为你现在发现经济增长最好的一个抓手就在股市了,股市这里得到提升,那么我们社会的消费信心就会增强。

  建议央行出手入市,为市场带来无限想象

  但是,当前对很多股民来说,亏钱效应太明显了,能赚钱的真的是凤毛麟角,这就涉及到我们股市治理的问题。

  股市当前最主要的问题,我个人觉得就是(上市公司)进来的多出去的少,这就导致供给大了,供给一大,这个盘子不断的扩大,那钱它是有限的,只要没有更多的增量资金进来的时候,那这些钱都是存量资金,它只有价格低。你不妨试试看,你上几百家,退几百家,股市它不就相对平衡了?那么多资金在这里,它肯定还是会有赚钱效应。

  为什么大家看到二三十年印度股市都在不断的往上创新高,印度1992年也实施了一个注册制的改革,一年也上个200多家,但是一年给你退100多家,它的市场就相对平衡了,所以不能够只进不退,我们退市就相对少了。

  从2000年之后到现在我估计就退了180多家,你像有些公司长期又不分红,又不盈利,投资者投入的话也没有什么回报,持续这么多年,你让他退市得了,上来干什么,是吧?

  当然一个方面要引导投资者往那些优质上市公司去,这样退市的力度加大的时候,投资者自然会谨慎一些,他就不会买很多垃圾公司,导致那些垃圾公司的股价虚高。垃圾公司估值就会很低,(到时候)可能证监会不去要求它退市,它可能也会自动退市。

  所以(治理股市)要两方面结合,一个方面我们的监管部门加大退市的力度,第二个方面引导投资者往更多的优质上市公司去追逐,就是让他们的投资理念发生一个变化,别去瞎炒一些垃圾公司。

  就当前来看,现在股市这么跌,市场情绪可能是达到冰点了。在这种情况下要扭转过来,唯有国家出手。前一段时间我们也看到国有资本的管理公司,国有资本的运营公司,还有中央汇金、社保基金,都有加大入市的一个过程,但是这并没有使市场企稳,所以要扭转局面,我建议是央行出手。

  你看看美联储在2008年、2020年疫情期间都出手了,直接在下场买ETF提振信心。日本央行,过去十几年,一直下场,你看日本股市,很多上市公司的前10大股东就有日本央行的身影。

  所以,央行下场的话,大家想象力无限,因为你理论上是可以印多少钱买多少资产,那么这一下市场信心不就足了吗?

  而且股市现在估值也比较低,这个时候入场的话应该是会赚钱的,央行赚了钱,可以把这个钱充到社保或医保,所有的人都受益。

  把经济发展搞上去,才能从根本上解决“低欲望”问题

  对个人而言,在投资理财方面,很多人不敢消费,更愿意把钱存到银行。

  不过,我觉得在2024年,钱不一定非要存银行或者提前还房贷,从收益率的角度,第一个产品是可以买债券,如果要降息,那收益率也不错的。而且收益率我觉得是应该能够跑赢房贷利率的。另外一个方面就是股市,机会在这种比较绝望的时候诞生的。现在的话大家看到了市场都比较低迷,大家信心也不足,然后整个估值也都比较低,我觉得这往往是赚钱的一个可以入场的一个机会。

  所有这些投资机会,大家都应该去考虑,在众多的池子里面都去做选择,不要盯着一个池子。你存把钱存银行,那是幼儿园级的一个你投资理财水平。

  做投资理财的时候要学习一些专业知识,假如你一直不学习,你就停留在幼儿园级,你就去存到银行就是了。

  至于该不该买房,大家买房的时候很多时候是买涨不买跌。

  像日本,居民买房他就很谨慎,宁愿租房,将来房价再跌到合适的价位,再去出手,所以这个方面假如你真是有刚需,我个人觉得还是等房价企稳的时候,你再出手不迟。

  房价它跟股市还不一样,股市有时候可能几根阳线它可能会变化,房地产市场它是一个很缓慢变化的过程,像过去我们20多年只有2008年、2009年初那次出现了一个微型反转,完完全全是4万亿那么大的一个投资量导致它起来了。你现在不太可能做那种大刺激了,所以房价更多是比较柔和的长期的探底的过程。

  还有就是,网上有一些年轻人出现了“低欲望”的情况,计划着“赚够100万提前退休养老”,我认为,年轻人他要是赚了100万的时候,他绝对不会去小城市养老,他肯定就会想着赚200万、300万甚至更多。那些想到赚了100万就去养老的人,是因为他现在还没赚到,他就在那里想,一方面说明,他现在生活的还比较苦闷,另一方面也是现在职场上也“卷”的比较厉害,所以有些比较焦虑的人就在那里想我要赚了100万,我就到小城市去,我就会放松。但实际上你真赚了100万,你就不会这么想了。

  我觉得年轻人应该奋斗不应该低欲望,但是问题你奋斗的时候你要看得到希望。所以这个时候更需要的是什么?我们把经济发展搞上去!让大家都看到了希望,把全社会的信心提升起来,这才是根本的解决之道。

  对年轻人来说,不要忘记努力奋斗,经济它是有周期的,有高速发展期,也有相对低迷期,就跟自然规律一样,千万不要因为低迷期的时候,你自己躺平了。因为你要躺平的话,一旦发展机会来的时候,你可能就错过了。